【股價創新高,還能追嗎?關鍵在這裡】
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台股大盤指數來到一萬九千點附近的關卡整理,然而有些個股已經率先向上突破、不斷刷新歷史新高。大華投顧阮蕙慈分析師提醒,大盤指數無法代表所有股票,接下來個股走勢的差異愈來愈大,更加考驗投資人的選股功力。若緊盯著大盤去操作個股,很容易錯失不少個股的大波段利潤。
阮蕙慈分析師表示,台股的大盤指數是集中市場981檔個股的發行量加權指數(而OTC指數則是櫃檯買賣市場811檔個股的發行量加權指數),但是都不能代表任何單一個股。事實上,大盤指數雖然已經來到一萬九大關,很多傳產股、金融股還在半山腰,但有些高成長的電子股卻在連續刷新歷史新高。
2024年台股是飛龍在天的多頭年,並不是說所有的股票都飛上天。阮蕙慈分析師提醒,雖然美國聯準會已經改變了過去兩年「暴力升息」的強硬緊縮貨幣政策,但還沒有開始進入到降息循環,無論是美國或台灣,都還沒有到資金流竄、所有個股雨露均霑的階段。
就台股的成交量來說,之前2021年多頭時期可以看到六、七千億元以上的單日大量,目前仍有一大段距離。在資金仍相對有限的狀況下,行情只會在不同類股、不同主流族群之間輪動,還不會看到「各大類股齊揚」、「全面噴出」的現象。
此波台股挑戰一萬九,主要靠最大權值股台積電創新高所帶動,但若要比漲幅和強勢程度,與AI相關的IP、IC設計股,有些個股漲幅已經超過一倍、甚至兩倍以上,就產業成長性而言,潛在向上空間又更勝台積電許多。
阮蕙慈分析師表示,今年以來漲幅超過三成以上的個股,普遍都是AI相關的IP、IC設計股,儘管股價看似漲幅很大,實則仍尚未充分反應某些AI應用今年、明年的成長幅度。例如神盾(6462)股價頻創歷史新高,若以本益比來衡量的話,去年無獲利,無法計算本益比,但若以今年上半年三星獨家訂單即將開始出貨,以及併購的公司(包含了今年元月併購IP公司乾瞻科技)的獲利貢獻來計算,今年EPS有機會挑戰15元,在IP族群的本益比動則30倍至60倍來衡量的話,現在股價300出頭其實仍被低估了許多。
由於股價總是領先基本面三至六個月,因此,以「過去的EPS」來計算本益比(稱為Trailing P/E),對高成長個股來說總是會失真、跟不上股價的領先趨勢,就像是看著後照鏡在開車一樣。因此,機構法人圈普遍使用「預估未來的EPS」來衡量(稱為Forward P/E)才比較能夠反應個別公司的未來成長性差異,領先做出投資決策判斷。
例如,全球最大電子商務公司亞馬遜(Amazon)自1994年成立的最初20年都幾乎沒有獲利,一直到2014年的全年EPS仍虧損0.03美元,然而2014年該公司的股價卻已經高達300多美元。機構法人不是傻瓜,只要分析其財報,就可以觀察到該公司不斷將獲利再投資於研發、併購其他公司,因此,2015年亞馬遜「開始認列獲利」之後,股價迅速突破600美元,並且在2017年上半年股價突破1,000美元,之後成為美股的股王,股價最高來到3,500多美元。時間倒回2014年,那些覺得300多美元股價太高的投資人,也就錯失了之後幾年十倍以上獲利!
阮蕙慈分析師提醒投資人,一定要認清目前整體股市還不是各類股齊漲的階段,今年上半年漲勢仍集中在特定高成長產業,而那些股價領先創新高的公司背後,就代表著未來半年的趨勢,不要「看著後照鏡開車」才不會錯失個股的大行情。