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INDUSTRY產業分析

7717萊德光電

萊德為光纖公司,主要為客製化光纖毛利率達60%以上,應用在衛星通訊52.4%,光纖通訊等,大股東包括有環科、光聖、太空梭、宏全。


光纖雷射功能多,沒有標準化,包括衛星→地面站傳輸,微波→雷射光,合束器光雷射必備元件,性質類似客製化為主的光聖,但光聖主要用在資料中心,萊德為衛星通訊為主。全球衛星23年7473顆→32年42600顆,導入衛星間通訊ISL,光通訊雷射採用紅外光,頻率落在300GHZ,發散程度小,功率及安全性優於無線電波,衛星廠商包括SpaceX、OneWeb、Amazon、TESAT陸續採用雷射光進行衛星傳輸。


因為Starlink用戶暴增,25年760-800萬用戶,26年達1500萬,用戶人數翻倍,大客戶SpaceX 拉貨,帶動業績大幅拉升,1-3QEPS4.58元,市值35億。


考量同為光纖概念的光聖目前股價達千元,本益比達50倍,市值達828億,同為衛星通訊概念的昇達科本益比35倍,前三季EPS4.58元是光纖股中僅次於光聖的獲利優等生,>前三季聯鈞3.48元(市值362億)、華星光3.73元(市值289億)、聯亜2.57元(市值406億),同業股價都達200及400以上,具比價效應。