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INDUSTRY產業分析

4771望隼

望隼是台灣前五大隱形眼鏡代工廠,以自動化生產及製程改善為經營重點,從前段的乾片生產到後段檢測已全部自動化,並以產品差異化切入市場(如2020年領先全球推出濾藍光鏡片、運動員專用鏡片),毛利率同業中最佳。

中國市場佔望隼營收近60%是最大市場,由於中國的隱形眼鏡滲透率僅8%、一線城市也不到15%,遠低於東南亞的30-35%,望隼是台灣已經掛牌的隱形眼鏡代工廠中唯一在中國有產能的公司,除了貼近終端市場生產可以享受交期短之外、運費及關稅上的節省也較同業成本為低,毛利較同業為佳。

80%中國客戶為線上品牌,在網路上更容易取代國際四大品牌,目前國內相關同業並沒有要去中國設廠的計畫,中國同業要蓋廠也要2-3年準備時間,因此吃到大陸市場疫情後的市場紅利。

除了原本產品在中國市場持續成長外,2Q將在日本市場推出散光、多焦鏡片等功能性產品,矽水膠及彩片產品在年底將在美國及日本取證加入營運,產能將4160萬片→增加到5265萬片→年底到5600萬片,擴產35-40%,產能擴充加上新產品取證加入營運,預期今年營收可成長80-100%,市值達188億,由於晶碩市值達339億PE25倍,具比價空間。