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INDUSTRY產業分析

2201裕隆

裕隆去年受到轉投資-新安東京海上產險的防疫保單虧損認列46.97億元損失,EPS -4.8元,但是以本業來看,毛利率35.62%及營業利益達101億元。

今年台灣的汽車出貨量預期可成長約10%(不含電動車),而持股48%的裕日車也受惠大陸解封之後的汽車需求回溫,今年出貨可超過3萬輛,較去年2.5萬輛大幅提高。

透過華創車電與鴻海合資的鴻華先進(持股49%)在鴻海的MIH電動車平台負責整車開發、車端通訊協議、整合自駕相關科技、ADAS相關配套進行開發,自主研發的三款電動車中的Model C休旅車由裕隆的LUXGEN成為第一位客戶(LUXGEN n7),在發布之後已經取得2.5萬輛訂單,目前已在試產,預計在23年4Q開始交車,若訂單可以完全出貨,預估可貢獻250億元營收。鴻華預期下半年登錄創業板交易,裕隆將可認列釋股利益及權益法獲利,預估對裕隆有潛在EPS貢獻。

在新店開發的裕隆城規劃為住商混合區,商業區部分營業面積高達3.3萬坪,目前已經滿租將成為新北市最大營業賣場。23年已取得使用執照,各樓層已經進行室內店鋪裝修及裝潢工程,預估23年9月下旬開幕,預期可貢獻1億元租金收入,24年則有3.5-4億元的租金收入。

旗下另一轉投資裕融(持股42.81%)已經連兩年賺超過一個股本,整合轉投資的格上租車建置多元充電站來迎接同集團的LUXGEN n7上市,並加速擴充綠能事業,目前自有太陽能光電案場合約總建置容量達100MW,發電廠總數超過300座,可以每年提供裕隆穩定的轉投資收益。

裕隆集電動車、資產及綠能概念股於一身,目前市值913億元,相較於國內和泰車3850億的市值仍偏低,後勢看好。